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新三板企业不想继续IPO怎么办?

作者:网络整合类型:整合 发布时间:2018-08-28 09:47

自新发审委以来,IPO审核趋严、通过率大大降低,新三板挂牌企业IPO已不再容易。截至2018年2月6日,新三板IPO上会企业共12家,其中5家获通过,6家被否,1家暂缓表决,新三板企业过会率仅为42%,低于整体过会率43%的水平。

新三板

A股上还是不上?

现实的残酷摆在眼前,许多新三板企业已经开始打退堂鼓,选择主动撤回IPO。

2018年至今,恒达新材、曙光电缆、浙江国祥、华恒生物、博汇股份和凯雪冷链等6家新三板企业已经收到证监会IPO终止审查通知书,多家企业终止主板上市并撤回申请文件的议案已经获得了董事会会议通过。另外,还有6家挂牌公司终止上市辅导。IPO之路似乎不再那么吃香。 

雪上加霜的是,就在2月23日晚,中国证监会官网发布重磅消息:IPO被否企业,被否之后3年内不得通过借壳上市。问答明确,证监会将区分交易类型,对标的资产曾申报IPO被否决的重组项目加强监管。其中,对于重组上市类交易(俗称借壳上市),企业在IPO被否决后至少应运行3年才可筹划重组上市。 

对此有市场人士表示,由于IPO被否后3年内不得借壳重组,因而企业首次申报IPO会更加谨慎,甚至在发审会通过概率不高的情况下,会主动撤回申请,因为IPO一旦未通过对后续资本运作会产生不利影响。

另一位市场人士也表示,原本手上有个IPO被否的企业,本想过半年重新申报IPO,或是借壳上市,由于后者现在需要3年,只能是重新IPO一条路了。IPO被否后,半年后可重新申报。

如果企业IPO被否,不管是重新IPO或者是后续进行其他资本运作,或多或少都会有影响,证监会此举,将进一步打击拟IPO企业的上市信心。那么新三板的拟IPO企业该何去何从呢?

新三板留还是不留?
对于撤回IPO申请的新三板企业,暂时对A股是没有想法了。那么这些企业是选择继续留在新三板呢?还是另谋高就? 

2017年伊始,市场人士还是对新三板有很多的期待,投资者们都期盼着监管层有新政策的出台,能够改善新三板现如今存在的流动性问题。时间来到2017年下半年,预期落空后,新三板的二级市场迎来了一波大跌,做市指数持续走低,已经跌破基准点位1000点,市场充满着绝望。

柳暗花明又一村,事情终于迎来了转机,12月22日股转召开发布会正式推出改革新政,对分层制度、交易制度、信披制度三方面进行的大规模的调整。这次改革确立了以市场分层为抓手,统筹推进发行、交易、信息披露、监管等各方面改革的总体思路。2018年1月15日,新三板正式步入集合竞价和大宗交易时代。随着制度改革的破冰,新三板很可能即将进入春天。

东北证券研究总监付立春也表示,经历了过去几年的酝酿与储备,新三板已经具备了升级的基础。2017年作为过渡期,未来的3-5年新三板将进入“春天”的新阶段。而新三板市场的机会也将属于有耐心规范参与的坚守者。 

全国股转系统公司业务部总监孙立在2018年2月出席活动中还提到,全国股转系统将重点从五个方面深化新三板市场改革,一是研究制定新三板改革发展战略规划;二是继续提高市场分层的精细化和有效性;三是丰富投资者类型,拓宽市场资金来源;四是推动对外开放和合作,实现挂牌公司在新三板和境外交易所两地同时挂牌上市;五是持续推进依法全面从严监管,全力维护市场稳定运行。

港股H股了解一下

与其在A股市场"杀出一条血路来",不如另辟蹊径,寻求新的发展土壤。而港股便是新三板企业的一个不错选择。

而且股转业务部孙立也公开提到2018年股转将推动实现挂牌公司和境外交易所两地同时挂牌上市,“新三板+H股”并无不可能。

H股作为香港证券市场的重要组成部分,不仅是中国内地企业展示自身实力的窗口,也是推动我国企业和资本市场走向国际的重要途径。港交所在2017年实施了一系列重大的改革举措,无论是2017年6月推出的创新板,还是2017年年底的同股不同权、未盈利公司上市等改革措施,最近更是改革措施进行了细化,而这一切措施都为内地交易市场尤其是创新制度有待完善的新三板市场带来了巨大的挑战。

“新三板”之于“H股”,不仅可以谋求优势互补与合作共赢,而且可以发挥“1+1>2”的效用——“新三板+H 股”由于价值标的相对稀缺,或许为投资者重点关注。

因此,在当前A股审核趋严而香港政策较为明朗的环境下,国内注册的公司可以先谋求在新三板挂牌,然后筹划H股上市,当然究竟适不适合所有公司,得试过才知道。企业在寻求自身发展的同时,应结合自身发展特点及具体诉求,选择适合自己的资本市场。

“新三板+H 股”提出,与其说是应对外部环境竞争的创新之举,不如说是新三板自我完善创新机制的必然选择。

归根结底,所有的政策创新都是围绕解决中小企业融资问题这一最初出发点去服务。“新三板+H 股”这一设定目标,仍需完善及细化,任重而道远。

(来源: 新三板智库)

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